在将品牌名称简化为“Novo”一周后，诺和诺德（Novo Nordisk）在2026年资本市场日上公布了面向2030年的战略规划，但投资者反应冷淡。这家丹麦代谢生物技术巨头的股价当日大幅下挫。

2030战略：每年推出5款以上重磅药物

诺和诺德首席执行官Maziar（Mike）Doustdar及其他高管在会上提出一系列举措，目标是通过扩大和多元化研发管线，恢复公司在代谢及其他药物领域的优势，并推动可持续增长。公司计划到2030年每年推出“5款以上多重重磅药物”，即年销售额达数十亿美元级别的产品。这些药物预计来自肥胖和糖尿病领域的5个以上III期项目，以及其他治疗领域的5个以上III期项目。

Doustdar还承诺，到2035年，诺和诺德将实现超过1500亿丹麦克朗（约合230亿美元）的风险调整后管线销售额，该数字包含现有管线资产。公司计划将内部管线增长与并购活动带来的外部增长相结合。

司美格鲁肽专利到期成焦点

Doustdar表示，新战略的关键在于为2032年美国专利独占权到期做准备。其最畅销药物司美格鲁肽（semaglutide）是一种胰高血糖素样肽-1（GLP-1）药物，以Ozempic®品牌销售用于成人2型糖尿病，以Wegovy®品牌销售用于肥胖/体重控制。Doustdar称这是“房间里的大象”。

“我们计划在专利到期后成为比今天更大、更多元化的公司，”Doustdar说。“我们创造了一个极具吸引力的市场，现在几乎所有其他制药公司，无论大小，都在试图与我们竞争。我们需要为此做好准备。”

投资者期待落空 股价大跌

这些优先事项未能安抚投资者。诺和诺德在纳斯达克哥本哈根交易所的主要股票当日早盘下跌近8%，从281.55丹麦克朗（43.19美元）跌至260.00丹麦克朗（39.89美元）。在纽约证券交易所，其美国存托凭证（ADR）也下跌8%，从43.24美元跌至39.81美元。

Nordnet投资经济学家Per Hansen在研究报告中写道：“投资者抛售股票，是因为他们没有看到能推动股价上涨的具体消息。”他在CNBC上进一步表示，投资者曾期待一个能在短期内扭转势头的项目“奇迹”，但“这个奇迹显然不存在”。

Union Investment投资组合经理Markus Manns对路透社表示，他对诺和诺德2030年销售预测和“大致稳定”的营业利润率印象不深。他还指出，公司“没有太多说明如何应对2032年司美格鲁肽专利到期”。不过他认为，诺和诺德在推进下一代肥胖药物和更广泛的早期管线方面提出了可信的理由。

管线时间表与竞争格局

诺和诺德详细列出了预计到2030年每年推出的药物。2027年计划推出每周一次的CagriSema（cagrilintide与semaglutide组合），这是一种糖尿病和肥胖药物，将长效胰淀素受体激动剂与GLP-1受体激动剂结合。Cagrilintide和高剂量CagriSema计划于2028年推出。2029年预计推出高剂量cagrilintide、zenagamtide（靶向GLP-1、胰淀素和降钙素受体的多受体肽激动剂）、zenagamtide口服剂型以及下一代GLP-1。2030年的上市计划包括每月一次或“QM”GLP-1、热稳定GLP-1、口服高产量GLP-1、Amylin 355及其口服版本、与Lexicon Pharmaceuticals共同开发的口服ACSL5抑制剂LX9851，以及与中方所有的United Biotechnology共同开发的长效合成肽三重激动剂UBT251，靶向GLP-1、葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）和胰高血糖素受体。

诺和诺德股价下跌使其一年期表现降至纳斯达克哥本哈根交易所同比下跌33%，纽约证券交易所同比下跌35%。相比之下，其在肥胖和糖尿病药物开发领域的主要竞争对手礼来（Eli Lilly）股价同比飙升55%。

礼来今年GLP-1药物销售额已接近诺和诺德的两倍。礼来的Mounjaro和Zepbound两款药物合计收入超过276亿美元，约占其2026年上半年总营收427.73亿美元的65%。而诺和诺德的GLP-1重磅药物在2026年上半年合计销售额为1023.93亿丹麦克朗（157.15亿美元），约占其调整后总销售额1485.51亿丹麦克朗（227.98亿美元）的69%。

Doustdar于2025年8月接任诺和诺德CEO，意图在礼来Mounjaro和Zepbound取得成功后，重新夺回公司在GLP-1减重和糖尿病药物领域的竞争优势。上任后他主导了公司史上最大规模裁员，裁减约9000个岗位。诺和诺德周一还表示，另有4000名员工离职，使员工总数较一年前减少13000人，降至约66000人。公司称重组节省了超过100亿丹麦克朗（15.34亿美元），正被分配至研发、商业增长品牌和制造优化。公司还将外部服务支出同比削减约30%，并与供应商重新谈判协议以进一步节省开支。

资本市场日前的密集公告

在资本市场日前后，诺和诺德发布了一系列公告，包括强调CagriSema的III期REIMAGINE 5试验和REDEFINE 9试验的积极顶线结果。在REIMAGINE 5中，CagriSema 1.0 mg/1.0 mg在减重方面优于替尔泊肽5 mg，平均减重12.4%，而礼来药物为9.1%。在REDEFINE 9中，CagriSema 1.0 mg/1.0 mg实现21.0%的显著减重，而安慰剂组为2.0%。

这一系列公告始于9月14日的品牌重塑，公司将营销材料中的名称缩短为“Novo”，并更新了Apis公牛标志，同时保留“Novo Nordisk”作为法定名称。公司还公布了新口号“Lasting Health Starts Now”。

来源：GEN（英文原文，生物航编译，内容以原文为准）